據(jù)估計,銀行卡收單業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)和預(yù)付卡業(yè)務(wù)未來三年增速分別保持在25%、35.9%和32.1%以上。從行業(yè)整體來看,線上線下融合趨勢明顯,020模式是未來企業(yè)布局的主要戰(zhàn)略,而移動支付是行業(yè)發(fā)展新藍海,NFC支付終將主導(dǎo)移動支付。

第三方支付起步于線下收單業(yè)務(wù),到現(xiàn)在,我們正處于互聯(lián)網(wǎng)支付高速發(fā)展時期,2013年互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達5.72萬億元,同比增長56.2%。預(yù)計未來,移動支付領(lǐng)域?qū)堑谌街Ц镀髽I(yè)的必爭寶地,NFC支付將主導(dǎo)移動支付。

第三方支付圍繞三大業(yè)務(wù)類型展開,盈利模式各有千秋第三方支付企業(yè)開展業(yè)務(wù)與其從央行獲得支付許可證內(nèi)容息息相關(guān),目前支付牌照主要分為銀行卡收單、網(wǎng)絡(luò)支付和預(yù)付卡的發(fā)行與受理三大類,其中網(wǎng)絡(luò)支付又細分為互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付、數(shù)字電話支付和固定電視支付。不同業(yè)務(wù)方式,盈利方式各有千秋。銀行卡收單業(yè)務(wù)收取商戶0.38%-1.25%的交易手續(xù)費;網(wǎng)絡(luò)支付除了交易傭金,還可以獲得備付傭金1年的存款利息;而從事預(yù)付卡發(fā)行的企業(yè)除了前兩項之外,其70%-80%的收入都來自預(yù)付資金投資收益。

行業(yè)布局由線下收單向互聯(lián)網(wǎng)支付轉(zhuǎn)移,龍頭企業(yè)市場份額難以撼動第三方支付行業(yè)起于線下,興于互聯(lián)網(wǎng)。雖然目前線下收單仍占主體地位,但互聯(lián)網(wǎng)支付近5年以62.17%的復(fù)合年均增長率高速增長。行業(yè)競爭格局基本形成,銀聯(lián)商務(wù)依靠銀聯(lián),奪取銀行卡收單業(yè)務(wù)47.2%的市場份額;支付寶作為電商巨頭阿里巴巴關(guān)聯(lián)公司,在互聯(lián)網(wǎng)支付和移動支付一舉分別拿下49.2%和69.6%的交易規(guī)模;在預(yù)付卡領(lǐng)域,聯(lián)華OK卡具有集團優(yōu)勢,市場占比近20%。

商業(yè)巨頭優(yōu)勢明顯,在金融創(chuàng)新下依靠自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢,第三方支付領(lǐng)域優(yōu)勢地位穩(wěn)固。

未來三年行業(yè)預(yù)計增速30%以上,移動支付是行業(yè)發(fā)展的藍海領(lǐng)域在政府政策逐漸開放,宏觀環(huán)境保持良好,互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)發(fā)展,高新技術(shù)不斷創(chuàng)新的大背景下,第三方支付行業(yè)未來三年將持續(xù)保持30%以上的增長速度。

據(jù)估計,銀行卡收單業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)和預(yù)付卡業(yè)務(wù)未來三年增速分別保持在25%、35.9%和32.1%以上。從行業(yè)整體來看,線上線下融合趨勢明顯,020模式是未來企業(yè)布局的主要戰(zhàn)略,而移動支付是行業(yè)發(fā)展新藍海,NFC支付終將主導(dǎo)移動支付。

央行牌照頒發(fā)標準愈加嚴格,目前預(yù)估單純牌照價值約5000萬元截到14年7月10號,央行頒發(fā)第三方支付牌照共計269張。雖然央行官員表示牌照頒發(fā)不會停止,但從目前實際情況看,牌照頒發(fā)速度放緩,標準更加嚴格,牌照稀有性逐漸顯現(xiàn)。對此,我們分別根據(jù)目前A股上7家間接或直接持有第三方支付牌照的上市公司在獲取牌照前后流通市值變化,及市場有關(guān)牌照或者持有牌照企業(yè)股權(quán)交易價格,最終估算目前牌照價值在5000萬元左右。

來源：平安證券